我们查看上市公司公告的时候，我们经常会发现很多上市公司实施非公开发行股份，非公开发行代表的是上市公司向特定投资者发行股份，特定投资者一般包括上市公司大股东，或者一些战略性的机构投资者，特定投资者购买股份后，上市公司获得资金，所以说非公开发行股份是上市公司融资的重要渠道，但看到上市公司发布拟非公开发行股份的公告的时候，即有人认为是利好消息，也有人认为利好消息，下面我们从非公开发行的本质上剖析到底是利好还是利空。
被当为利空原因
很多投资者发现上市公司突然发布非公开发行股份的公告，认为短期股价大概率要出现下跌，即使短期不出现下跌股票价格也很难上涨，下面我们从几个原因来分析：
**，上面我们解释到非公开是向特定投资者发行股份，如果发行的对象觉得目前股价过高，或者感觉短期的公司股价处于高估的状态，不愿意认购发行的股份，很容易造成上市公司非公开的发行的股份的失败，再次发现对象投资者如果看好该家公司的股份可以选择直接在二级市场购买股份，无需参与非公开发行的股份认购。
为了保证上市公司非公开发行股份的顺利进行，国家管理层规定非公开发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票均价的80%，说白了就是发行股份的价格上市公司可以采用平均价格打折的情况，以基准日的前20个交易日的收盘价相加然后除以20得出价格，然后该价格可以最低打八折出售，该规定其实也很好理解，不打折谁愿意购买，起码价格要比我直接在二级市场直接购买便宜，发行对象的投资者才愿意购买，但打折幅度又不能过低，这样会对二级市场购买的股份明显不公平，还可以防止上市公司大股东恶意套现的情况，具体参考下图案例